UK: У статті досліджено сучасні механізми монетарного впливу на забезпечення цінової та фінансової стабільності в умовах посилення макрофінансових ризиків, воєнних викликів та структурної трансформації економіки
України. Розкрито взаємозв’язок між ціновою стабільністю, стійкістю фінансового сектора та здатністю
грошово-кредитної політики нейтралізувати шоки попиту й пропозиції. Окреслено зміст і функціональну роль
процентної політики, операцій на відкритому ринку, інструментів обов’язкового резервування, операцій постійного доступу як базових елементів стандартного монетарного інструментарію. Узагальнено сутність та призначення нестандартних інструментів – кількісного й якісного пом’якшення, прямого кредитного стимулювання, контролю кривої дохідності, операцій типу Operation Twist, негативних процентних ставок, комунікаційних підходів forward guidance. Показано, що адаптивне поєднання стандартних і нестандартних інструментів
посилює трансмісійний механізм монетарної політики, сприяє стабілізації очікувань економічних агентів і створює передумови для зміцнення макрофінансової стійкості в умовах війни та післявоєнного відновлення.
EN: The article is devoted to a comprehensive analysis of modern mechanisms of monetary impact on price and financial
stability in the context of profound structural changes and military shocks, which significantly increase the vulnerability
of Ukraine’s financial system. The relevance of the research is determined by the need to adapt monetary policy to
conditions of high uncertainty, spatial and sectoral asymmetry of economic losses, deepening inflationary pressures, and
the transformation of monetary transmission channels due to military risks. In these conditions, a comprehensive review
of standard and non-standard monetary policy instruments, their functional interaction, and effectiveness in ensuring
both price and financial stability becomes particularly important.
The aim of the research is to systematize standard and non-standard monetary policy instruments, analyze their
theoretical foundations, mechanisms of application, and potential for strengthening macrofinancial stability in the context
of contemporary challenges and increased risks. The methodological basis consists of structural-functional, institutional,
comparative, and logical analysis methods, which allowed for an in-depth study of the nature of monetary instruments,
an assessment of their role in transmission channels, and an identification of their differences, advantages, and
limitations.
The results of the research reveal the underlying logic of interest rate policy, open market operations, reserve
mechanisms, and standing facilities as basic instruments of monetary regulation. The content and features of the
application of non-standard instruments—quantitative and qualitative easing, direct credit stimulation, yield curve
control, Operation Twist-type operations, negative interest rate policy, and forward guidance communication
approaches—are summarized. It is shown that in conditions of limited effectiveness of traditional means, caused primarily
by reaching the zero lower bound of interest rates or significant fragmentation of the financial market, non-standard
instruments play a critical role in maintaining stability, forming expectations, and reducing volatility.
The practical value of the results lies in the possibility of using a systematized toolkit to optimize Ukraine’s monetary
policy in a war economy and during the recovery period. The undertaken generalization allows for the determination of the most effective tools for neutralizing inflationary pressure, supporting the liquidity of the banking sector, stabilizing
market expectations, and increasing the stability of the financial system. The proposed analytical framework provides a
basis for further research on the optimal combination of standard and non-standard monetary policy instruments under
conditions of high turbulence and structural transformations of the economy.
